从内部环境看，政策全面铺开，但由于疫情反复，政策合力难以得到释放。预计6月，全国范围内疫情将会发生根本性的改观，政策蓄力后将迎来集中起效窗口，经济也已经开始出现修复迹象。从外部环境看，海外通胀重压下，中美贸易环境或有阶段性改善。美国经济处于衰退风险中，加息预期可能会进一步缓解。俄乌冲突对全球商品市场的影响已经过去。市场流动性也近期明显改善。
建议在全年维度上，围绕现代化基建和地产布局，特别是重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施。在季度维度上，建议积极增配复工复产的相关行业，特别是智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。在月度维度上，则建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策下，这些行业也将迎来阶段性恢复。
对于大类资产配置，建议在适当超配大盘价值的基础上，围绕地产和基建为代表的稳增长领域、疫情冲击导致基本面处于低位的领域及受成本抑制的中游制造这三个领域进行布局。虽然A股反弹的过程存在波折，但从中长期来看，随着海外利空逐渐消散、国内环境不断向好，A股的配置价值正在不断提升。
