Bancor 是一个为小市值代币提供流动性的系统，它内置了可交易的一种或多种 ERC20 代币作为储备金。通过智能合约发行新代币以换取储备代币，新币的价格由智能合约自治定价，实现了代币间无需交易所即可直接转换，无需第三方参与交易或撮合。Bancor 协议创建的代币的网络效应，降低了新货币进入市场的壁垒，有效解决了流动性问题。
新币由 Bancor 背书，Bancor 由 ETH 背书，Bancor 的恒定准备金率（CRR）设置并维持在 20%。用户可以通过将 ETH 发送到 Bancor 持有储备金的智能合约中来发行 BNT，这些发送过去的 ETH 就成为 Bancor 的背书。按照这样的设定，用户可以发送 20ETH 到这个智能合约中来购买到 100BNT，这 20ETH 将会被这个智能合约强制收进储备金中。使用同样的方式，BNT 可以兑换回 ETH，只要用户把它发送到 Bancor 的智能合约中，就会获得一些 ETH。Bancor 协议允许用户在每次存或取储备金（ETH）时生成或销毁 BNT。如果 ETH 的价格上升（由于以太坊生态的发展），BNT 价格也会上涨（由于 BNT 和它的储备代币 ETH 维持恒定储备金比率），BNT 价格的上涨也会让新币价格上涨。
项目亮点
Bancor 协议的最大创新在于，数字货币在传统交易所的价值发现基于买单（BID）和卖单（ASK）的实时同步（Synchronous）匹配，而基于 Bancor 协议，数字货币的价格取决于储备金余额和代币的流通量，价值发现的过程是异步的（Asynchronous）。
1. 持续的流动性
即使市场上只有很少或没有其他买家或卖家，用户也可以通过智能合约直接在网络中购买或出售 Token。由于价格会根据兑换规模进行调整，因此总会形成一定的兑换价格。Bancor 协议有效地使得流动性与交易量不再关联。
2. 智能合约对执行的兑换不收取费用
用户产生的唯一费用是与底层区块链进行交互所需的费用。虽然某些智能代币的兑换可能被创建者设置了可选的使用费，但这些费用一般非常低，因为 Bancor 协议的开源特性，其他用户可以轻松创建相互竞争的智能代币来提供相似的兑换服务，有效降低费用。
3. 可调节的价格敏感度
大额的连接器代币准备金和比较高 CW，产生的杠杆作用，使得智能代币的价格对短期投机或大订单引起的突然波动不太敏感。
4. 没有价差
在处理买入和卖出订单时，Bancor 公式使用相同的价格计算方法，不存在买卖价差，这与购买价格始终低于卖出价格的传统交易平台形成对比。
5. 价格可预测
与传统的基于订单簿的交易不同，智能代币的价格算法是完全透明的，允许用户在执行兑换之前预先计算其兑换的有效价格，在交易执行前根据交易量进行价格下滑预警。
Bancor、KyberNetwork 与 0x 流动性解决方案对比：
1. Bancor 协议对于流动性问题的解决思路，是通过以区块链为基础的智能合约和储备货币，使得在不需要交易对手的情况下可以按照相应的汇率将智能 Token 兑换成储备金；
2. KyberNetwork 通过储备库及储备贡献者为其提供流动性，Kyber 智能合约提供最佳的储备池价格，通过链上的智能合约可以快速完成结算；
3. 0x 采用订单撮合机制无法保证流动性，由 relayer 托管链上订单簿，链上完成结算，匹配速度取决于交易量大小。
1. 用户自发产生货币（User Generated Currency）
2. 货币互换者（TokenChangers）
当用户将“恒定储备率”设定为 100%（意味着“储备金余额”等于“代币流通量”），并在储备金中放入两种不同数字货币 X 和 Y 时，该用户就具备了将这两个货币进行兑换的能力，被称为“货币互换者”。例如，该用户想把货币 X 兑换成货币 Y，他只需要将货币 X 存入储备金中，然后再销毁“智能代币”，从储备金中提出货币 Y。值得一提的是，改变 X 和 Y 的“储备金余额”和“代币流通量”讲影响其价格，而当 X 和 Y 在 Bancor 网络中的价格和其在外部交易所市场的价格出现差价时就产生了无风险套利（Arbitrage）机会。货币互换者通过不断地发现套利机会，在经济激励下有效地使得 Bancor 网络中各个货币价格和市场价格保持一致。
3. 去中心化一篮子货币（Decentralized Token Baskets）
同理“货币互换者”，当用户将将“恒定储备率”设定为 100%，并在储备金中放入多种数字货币时，他就可以实现交易所交易基金（Exchange Traded funds，简称 ETF）或者指数基金（Index Fund）的类似功能。值得一提的是，Bancor 的概念最早由时任英国财政部顾问的经济学家凯恩斯（John Maynard Keynes）在二战后提出，他主张透支原则，设立一个世界性的中央银行，叫做国际清算联盟，并发行一个名为 Bancor 的一个超主权货币（Supranational Currency）。从某种意义上说，Bancor 团队是在向凯恩斯致敬，并通过 Bancor 协议，建立第一个真正意义上的“网络货币”（Network Currency）。
作为代币交换的媒介：网络中的所有代币都可以通过 Bancor 公式计算出的汇率与 BNT 进行转换，从而相互转换。
