铜:价格整体表现强势,但尚需警惕下游原料补库动力不足风险

铜：整体价格表现强劲，但仍需警惕下游原材料补充能力不足的风险 2007年14日，国泰君安期货评论:3月份伦铜价格测试8700美元/吨，沪铜指数涨至69500元/吨左右，周内涨幅接近2000元/吨。铜价上涨的原因如下: 1.在全球低库存的背景下，美元指数的下跌给铜价带来了强劲的向上弹性。最近，国内铜社会库存出现边际反弹，但绝对库存处于历史低水平，保税区和伦敦铜库存继续下降。目前，全球总库存仅足以使用全球约四天，表明铜库存严重不足。 2.在此背景下，美元指数继续下跌，从定价方面为铜价提供上行驱动力。美国通胀数据的下跌加强了市场对美联储接近加息周期结束的预期，投资者提前做空了美元的赔率交易。美元指数自7月6日起下跌，连续6个交易日收盘，7月13日跌破100点。 3.预计铜价将在全球低库存和美元指数疲软的推动下继续支撑。宏观上，美元指数在加息周期后半段或停止加息后，很可能会走弱。从基本面来看，下半年供需双增，但供需基本平衡，意味着下半年全球库存将继续低位，这将有助于支撑铜价的向上弹性。风险点是下游企业利润率低，铜价上涨会再次侵蚀企业利润，降低终端点价和下游原材料采购，可能会限制价格上方的空间。在交易策略方面，以前可以继续持有多个订单，新的多个订单等待安全边际，套利策略关注内外反套