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「金色财经」BIS研究:稳定币缺乏确保稳定性的机制

「金色财经」金融报告,国际清算银行(BIS)最近的一项研究表明,与法定货币相比,稳定货币似乎缺乏保证货币市场稳定的基本机制。该研究认为,将监管控制权分配给央行的模型在可靠性和稳定性方面将优于私人稳定货币。本研究采用“货币视角”的方法,将稳定货币与在岸/离岸美元结算机制进行了比较,揭示了稳定货币结算系统的漏洞。当私人银行信贷面临限制时,央行信贷将在欧洲美元、外汇等成熟市场进行干预,以维持全球美元结算的平价。稳定货币作为链上链下资金之间的渠道,努力通过各种机制(包括储备金、超额抵押和/或算法交易协议)与法定美元保持平价。国际清算银行的研究强调了储备的重要性,并将其描述为“相当于美元短期安全资产的价值”。它认为,稳定货币可能会根据其流动性错误地假设其偿付能力(长期需求满足能力),从而解决短期需求。这种流动性可以来自储备或算法策略。

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