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一年以来,比特币基本失去了「对冲通膨、价值储存」的作用

比特币(BTC)自去年创下6.9 万美元的高点之后,迄今已大失血超70%。知名的加密货币分析机构Messari 近期就发布了《2022 年第三季度比特币状况》报告,指出比特币在Q3 基本上失去了对冲通膨和价值储存的作用。

Messari 表示,随着美国的通货膨胀达到数十年来的高点,比特币也创下了新的周期低点,其价格走势并不像价值储存,而更类似于美国纳斯达克科技股的价格走势。数据表示,第三季因为通膨和加息占据主导地位,比特币与纳斯达克100 指数之间的平均相关性为0.6;相比之下,数位黄金和实体黄金的相关性则要小得多,两种资产在Q3 的平均相关性为0.2。

同时Messari 预警随着联准会(Fed)转向更保守、流动性更低、利率更高的经济背景下,比特币价格仍将承受巨大压力。

一年以来,比特币基本失去了「对冲通膨、价值储存」的作用


比特币波动率降低、闪电网路稳步增长

但尽管价格持续低迷,Messari 指出比特币在第三季度的波动性呈现下降趋势。8 月份的30 天平均波动率为60%,而6 月份则超过80%。较低的波动性也让加密货币市场的清算减少。

8 月份多头遭清算的总额为50 亿美元,不到6 月份(108 亿美元)的一半;空头清算总额也显著降低,8 月份为35 亿美元,而6 月份则为66 亿美元。

一年以来,比特币基本失去了「对冲通膨、价值储存」的作用

而在比特币「闪电网路」的生态发展上,也不畏市场低迷影响持续稳步增长,目前闪电网路的公共渠道持有比特币容量已达到4,618 枚的新高,价值约8,300 万美元。一些在2022 年采用闪电网路的大型企业包括:Cash App、Kraken、BitPay 和Robinhood。

闪电网路的每日交易量全年来说基本保持不变,平均每天约为250,000 笔。自2021 年第一次牛市以来,交易费用也一直非常低。迄今为止,每笔交易的平均费用仅为1.4 美元,本季度更下降21%,全年下降55%。

一年以来,比特币基本失去了「对冲通膨、价值储存」的作用

矿工收入持续下滑

基本上加密货币矿工有两个收入来源:区块奖励和交易费用。他们收入的高低直接取决于比特币的价格、和对区块空间的需求。

2021 年第四季度,矿工收入达到48 亿美元的峰值,但此后一路随着比特币价格的下降一路下滑。2022 年第一季度和2022 年第二季度矿工的季度收入分别下降了28% 和22%。如果比特币的价格在第三季度末仍保持区间波动,鉴于能源价格高涨,季度矿工收入可能会继续呈下降趋势。

一年以来,比特币基本失去了「对冲通膨、价值储存」的作用


另外值得注意的是,比特币(哈希率)并没有随着价格下跌而显著下滑,反而正在接近历史最高水平。

难度不降反升,矿工可能被迫放弃他们的长期以来的HODL 策略,并出售手上持有的比特币以支付高居的成本。


BTC 尚未实现对冲通膨、价值储存的价值

总的来说,Messari 认为比特币在过去一年,既不是对冲通膨的工具,也不是保值的手段、链上指标也显示交易、新用户和活跃用户均有所放缓。

但话虽如此,报告表示比特币在历史上曾遭遇更糟糕的状况。随着开发人员正在构建为比特币带来智能合约的新功能、闪电网路生态持续发展,常为人诟病的也可以通过减少排放和加强电网来应对气候变化。最终,我们可能会看到新的叙事来取代旧的叙事。

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