据 Cointelegraph 报道,国际清算银行(BIS)对去中心化交易所(DEX)上流动性提供者(LP)的去中心化表示担忧,尤其关注 Uniswap v3。在 11 月 19 日发布的工作论文中,BIS 研究了 DEX 是否真正实现了金融市场的民主化,还是像传统金融市场一样被少数大型参与者所主导。
国际清算银行对
根据 BIS 的数据,零售 LP 赚取的交易费份额较小,相对投资回报也较低。该研究还指出,零售提供商在风险调整后往往会亏损。尽管这项研究以 Uniswap 为中心,但 BIS 表示,这些发现可能适用于其他 DEX。该论文建议进一步研究零售和机构参与者在各种 DeFi 应用(例如借贷)中的作用。
国际清算银行的结论是,机构流动性提供者的主导地位挑战了 DEX 的基本精神,即实现金融系统的民主化。流动性提供能力的集中使散户投资者处于不利地位。研究人员认为,导致传统金融中心化的许多经济力量可能是金融系统固有的,包括 DeFi。他们认为,仅仅允许参与并不能真正实现去中介化市场。
尽管存在这些批评,但国际清算银行承认,与传统金融相比,DeFi 面临的监管、运营和技术障碍较少。针对这篇论文,曾领导研究的经济学家 Gordon Liao 表示:
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