原文作者：刘全凯
迈入八月以来，SudoAMM 成交量和用户数快速增长吸引了 NFTer 的关注，Dune Analytics 数据显示，截至 8 月 14 日，当前 SudoAMM 成交量已超过 6900 ETH（＞$1000 万），其中八月以来的成交量占比近 85%。得益于被社区称为“官方池”的 Based Ghouls Pool 列出，盘活了这个早在 7 月初上线但却一直不温不火的“NFT 中的 Uniswap V3”，随后凭借新颖的模式吸引了加密 CT 的转发与关注、媒体的宣传以及诸如 Azuki、Clone X 等知名 NFT 的持有者在其上建池，SudoAMM 的曝光度突增，各项数据 在 8 月迎来了一波小高潮。
SudoSwap 利用 AMM 的机制来试图解决 NFT 流动性问题，其机制其实并不复杂，如果你是一名熟悉 DeFi 的玩家，Uniswap AMM V3 和 x*y=k 的函数曲线一定不会陌生。Uniswap V3 中的 LP 允许用户在自定义的价格区间内针对 TokenA-TokenB 做市，类似地，SudoAMM 巧妙地把 NFT 充当为 TokenA，把 ETH 充当为 TokenB，允许用户在 SudoAMM 上对 NFT-ETH 在指定价格内做市。对于买卖双方而言，通过池子可以实现即时买卖的目的，而卖出也可以采取类似于 OpenSea 挂单交易。对于 LP 来说，可以选择类似于 V3 的 NFT-ETH 的双边做市赚取交易费用，也可以仅作 NFT 或者 ETH 的单边做市而获得 ETH 或 NFT。
随着 SudoAMM 在近期的亮眼表现，关于 NFT 流动性解决方案的话题突增，本文就尝试围绕 SudoSwap 聊一聊其在流动性场景的适配用例。首先我认可 SudoAMM 在 NFT 流动性作出的尝试与贡献，但同样的我的基本观点是，不同类型的 NFT 应需要根据不同的需求场景来适配相应的流动性解决方案，因此 SudoAMM 在我看来只是代表了特定的使用场景，代表着 NFT 流动性层次化的其中一层。未来随着 NFT 市场更加专业化、垂直化，场景被拆分的更加细致，NFT 流动性的适配相信会更加的层次化。
NFT 流动性问题，是一个老生常谈的话题。但对于一些 NFT 标的来说，流动性并不完全是一个值得被解决的问题，因此自然也无需用到 SudoSwap。这些标的大致可以分为两类：艺术品和顶级蓝筹。
艺术品，诸如 ArtBlocks，蕴含着画风流派、创作者的思潮，甚至是艺术家的身份地位，其本身拥有极高的观赏价值和收藏价值，即便不是有价无市，也不会就地论斤买卖；另外每一副画作都有着鲜明的差异化，千里马尚且还需伯乐，作画者亦需赏画之人，讲究的是个缘分，不必被投机者染上俗气。
顶级蓝筹可能同样并不需要直接的交易流动性，因为大部分可能都是忠实的长期 Holder，在更远的未来，顶级蓝筹逐渐成为金融附属品，应用在借贷、租赁等市场，交易市场上可能是有价无市，无人挂单的情况。市面上 BAYC、CryptoPunks 这两大顶级蓝筹有这个资格，但目前或许仍未够贵。
SudoSwap 相当于把整个 NFT 系列作当成了只有 10k 或固定数量的 FT 进行即时交易，对于稀有度和属性则不太注重。对于 cc0 来说，在交易端的最大特点是不用过度考虑稀有度的扫地板式疯狂，以及更像是“平台”的存在，衍生出二创、Vibe，这两点与 SudoSwap 高度契合。而非官方的衍生品面临的最大危险是，易遭到 NFT 平台的下架。OpenSea，作为当前交易深度和知名度最佳的 NFT 平台，是各类 Meme 的首选平台，但却时常打着“保护正品”的旗帜，拥有随意下架或者撤销一个 NFT 的强大的中心化权力，而这对于各类二创的 cc0 协议来说是致命的。
以 OpenSea 的影响力，下架基本就意味着死亡，就意味着流动性枯竭。近期的一个例子就是 Moonbirds 在宣布转型成为 cc0 协议后，Moonbirds 仿盘的疯狂增长，特别是 Moonbirds2，得到了很多用户的亲睐，有特别多的大户在持续地扫地板，但是 OpenSea 打着所谓侵权/盗版的名义将他下架了，随后就消亡了。
但所谓的仿盘，其实是正主的 Meme，甚至正主也可以是 Meme，Meme 借助 cc0 协议，可以极大地拓展创作创新力和传播力，认不认可 Meme 或者仿盘都不应该由中心化的平台端去管理，而是交由用户、社区去评判。当一个 Meme 得到市场的认可，它的交易量是可以非常疯狂的。换句话来说，一个 Meme 是否足够有趣，其实就可以看它在某一阶段的流动性是如何的，如果借助 SudoAMM 的函数曲线，它的地板则会蹭蹭地往上走。那么对于提供 LP 和 NFT 用户来说，都是双赢。而 SudoSwap 赋予的不仅仅是流动性的支持，还是对于中心化强权的反击。若有一天一个被 OpenSea 下架的 Meme NFT 反而在 SudoSwap 迎来爆发式增长时，这将是去中心化协议对于中心化权力的最好打击。
元宇宙游戏道具需要具备 NFT 的非同质化属性，但在大多数在稀有度的需求上则不高，是适合使用 SudoSwap 的一大标的。不过问题在于，元宇宙游戏在初期往往具有排他性，主观上来说，平台更喜欢自己掌握 NFT 流动性，组建自己的游戏道具 NFT 市场。组建 NFT 市场，一方面通过发售、流转带来收入，部分归平台所有，而是否让利或让利多少给 NFT 持有者或者游戏玩家可以由社区决定；另一方面通过了解市场上 NFT 的供给需求，项目方在初期可以做好 NFT 总量的调控以避免通货膨胀。客观上，目前绝大多数的游戏道具脱离了游戏本身毫无意义，那又何必需要第三方市场。
NFT 做市商的引入，最初可能仍是由项目方或者大户 Holder 来联系第三方机构引入。通过做市商，让 NFT 可以被用于量化交易策略，套利、波动性做多做空等等，以此来实现程序化的买卖规模。对于交易员来说，就不用被迫做 holder，甚至可以不用去了解这个 NFT 的文化、Roadmap。当这个 NFT 交易量和流动性足够强的时候，那么批量买入就是在做多地板价；批量卖出就是在做空。另一方面来说，如果可以随买随卖，这就保证了 NFT 的价格支持，为 NFT 作为贷款的抵押品提供条件，反过来一定程度上又增加了 NFT 市场的稳定性。
SudoSwap 在 NFT 流动性探索上主要集中在 floor price NFT，诚然地板交易占据了 NFT 交易量的大头，但是如果不考虑稀有度，意味着同一系列的 NFT 的价值都是趋同的，NFT 无异于又演变成了另一种意义上的 FT。SudoSwap 无法解决由 NFT 稀有度/属性带来的定价问题。此外，SudoSwap 上的仅卖方池尤其多，一些用户只想利用 SudoSwap 做一个更快的换手，甚至在某种程度上反而为一些前景不明的 NFT 提供了便利，这对于 NFT 的忠诚度亦是一种挑战。
