链上数据显示比特币 MVRV 比率正在接近 1.5 水平的重新测试，突破该水平可能对资产价格有利。
正如一位分析师在 CryptoQuant帖子中所解释的那样，该指标的 1.5 级别在过去非常重要。“ MVRV 比率”是衡量比特币市值与其已实现市值之间比率的指标。
这里的“已实现上限”指的是 BTC 的资本化模型，它假设流通供应中的每一枚硬币的实际价值与其最后一次在区块链上移动或转移的价格相同。
由于 MVRV 比率将市值（即 BTC 的正常价格）与此公允价值模型进行比较，因此该比率的值可以提供有关 BTC 当前估值是否合适的线索。
当指标值高于 1 时，表示该资产的市值目前大于其已实现市值。这种趋势可能意味着加密货币目前可能被高估了。
另一方面，低于该阈值的指标表明 BTC 的公允价值高于其当前价格，因此，该代币目前可能被低估。
现在，这是一张图表，显示了过去几年比特币 MVRV 比率的趋势：
正如您在上图中看到的那样，量化分析师突出显示了比特币 MVRV 比率趋势的相关部分。如前所述，低于 1 的区域是代币历史上形成底部的被低估区域。然而，周期性顶部通常不会在 1 以上的区域形成，而是在更高的值（如 3 或更高）处形成。
继 2020 年 COVID 崩盘后，MVRV 从低估区域反弹并显示出持续的上涨势头，直至达到 3.75 以上，并形成了 2021 年上半年的牛市顶部。
之后，在 2021 年 5-7 月的小熊市期间，该指标暴跌并触及 1.5 左右的数值。然而，该水平为该指标提供了支持并帮助其大幅复苏，最终在 2021 年 11 月比特币创下历史新高。
当开始向熊市过渡时，MVRV 比率再次暴跌至 1.5 水平，但该线再次帮助该指标守住。
然而，这一次，在围绕该水平横向移动之后，由于LUNA 崩盘导致市场崩盘，该指标最终跌破该水平。
随着三箭资本 (3AC) 的崩溃，这种下降也在随后继续，该指标再次发现自己处于被低估的区域内。该比率在该区域停留了一段时间，直到最近的反弹到来并最终将其拉出该区域。突破该区域可能表明至少熊市最糟糕的时期可能已经结束。
随着近期BTC的暴涨，MVRV比率自然也持续走高，目前已经逼近近几年多次遇到的1.5水平。
代币可能会在这里遇到阻力并被向下拒绝。然而，量化分析师认为，如果此处确实发生违规行为，那么比特币可能能够维持其看涨势头。
在撰写本文时，比特币的交易价格约为 28,600 美元，上周上涨 4%。
比特币 (BTC) 在过去三个月中经历了相当强劲的牛市。由于围绕 BTC 的兴奋，比特币的净交易量在此期间也有所增加。
Glassnode 数据显示，本周净交易流量增加了约 4.18k BTC，这是自 2022 年 5 月 LUNA 崩溃以来的最大净增幅。
然而，这种积极的轨迹可能很快就会结束。根据分析师 James V Straten 的说法，比特币看跌期权被高估了。这意味着买入看跌期权的成本增加，表明投资者预期比特币价格会下跌。
交易员看跌情绪的另一个指标是永续合约现已进入“熊市”。永续合约是一种衍生产品，允许交易者在不实际拥有资产的情况下押注标的资产（例如比特币）的未来价格。
斯特拉滕在推特上分享道：
“又来了，比特币熊市来了。Option 25 DS – 看跌期权以溢价回归。与此同时，永续合约正从中性区域转向熊市区域。”
尽管交易员情绪低落，但许多地址仍在增持 BTC。根据 Glassnode 数据，持有超过 1 个 BTC 的地址继续增长并在发稿时达到历史新高。
这些地址中的大多数似乎都计划持有他们的比特币。BTC 网络的速度下降表明了这一点。
在此期间，网络上的每日活跃地址总数也有所下降。尽管活动减少，但对比特币 NFT 的兴趣仍然很高。比特币网络上越来越多的 NFT 交易证明了这一点。
虽然比特币熊市在短期内可能是正确的，但对比特币 NFT 和 Ordinals 的兴趣飙升表明比特币仍有长期竞争的空间。
