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一文详解frxETH v2:能否重塑LSD市场?

原文来源:Sam Kazemian,Frax Finance 创始人

原文编译:Karen,Foresight News

在 LSD 热潮持续升温的背景下,节点运营商中心化一直是被诟病的一大痛点之一。

本月初 ,Frax Finance 创始人 Sam Kazemian 透露了 frxETH v2 构建方式和特性,希望构建一款高效的去中心化 LSD 协议。

Sam Kazemian 认为,所有 LSD 协议的底层结构都是简单的借贷市场,即,贷方借出 ETH 并获得收据代币(LSD),借款人租用运行验证器的权利并向贷方支付利息。

比如,Rocket Pool 的「Stake ETH」产品允许用户质押 ETH 来获得 rETH,也就是说,借出 ETH,获取收据代币 rETH;「Stake Run Node」产品是,借用 32 ETH 来运行验证器,向贷方支付利息。

一文详解frxETH v2:能否重塑LSD市场?

再比如,Lido 的「Stake Ether」相当于借出 ETH 来获得 stETH,类似于在 Aave 上借出 ETH 并获得 aETH。当前,在 Lido 上运行节点的借款方需要获得许可。

很明显,设计最去中心化的通用 LSD 协议的方法是创建一个点对池借贷市场。贷方的收据代币是 LSD / 稳定币。借用验证器的贷款条款需要基于最大贷款与价值比率 LTV(类似于 Aave 或 Compound)。

frxETH v2 中,用户提供一些小额 ETH 抵押品(或者 veFTX 持有者将来批准的其他抵押品)和借用验证器。提款地址和所有托管都是去中心化的、不可变的。就像 DeFi 借贷市场一样。利息直接从用户的 ETH PoS 现金流中支付。

利率由市场和利用率决定。没有硬编码的费用 / 佣金。如果借验证器很便宜,节点运营商可以验证,向贷方支付利息并保持点差 /MEV 等。对于富有经验的节点运营商来说,利润就比较丰厚。

如果利率飙升并且无利可图,只需移除(eject)或者偿还债务即可。请记住,债务在验证者中,而不是在 ETH 中。用户的贷款价值比 (LTV) 计算为 validator_value.div(collat_value validator_value)。

Sam Kazemian 称,「这确保了 frxETH 节点以去中心化的方式成为性能最高的运营商,没有白名单、KYC 以及声誉要求。frxETH v2 节点将在性能排名中名列前茅,,就像 frxETH v1 验证器在 PoS 历史上的所有节点中排名最高一样。」

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但请记住确保你的 LTV 健康,否则会被清算(也就是验证人被移除「eject」)。

如果你被削减或行为不端,你的 LTV 就会上升,一些抵押品会被没收。如果你的抵押品几乎无法偿还债务,必须提供更多或者被清算。

Sam Kazemian 强调,「frxETH v2 是最高效的去中心化借贷市场,也是由验证器债务提供支持的 ETH 稳定币,而且是具备可编程性的 LSD 基础层。」

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此外,frxETH v2 在构建方式上还有许多创新,比如:

不在验证器中的闲置 ETH 被发送到 Curve AMO(自动化市场操作)以获得流动性和收益。利用率也考虑了 AMO ETH,因此是自我再平衡的。

信标预言机也是完全去中心化的,带有 ZK 证明,且没有管理密钥 / 多签 /EOA 信任。

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此外 Frax Finance 创始人表示将很快公开 frxETH v2 的代码库,并计划在本月底完成代码补全和审核。

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