自 4 月 13 日以太坊完成 Shapella 升级，在过去近一个月的时间里，ETH 价格经历了冲高（最高至 2140 美元）后回调，宽幅整荡，目前价格（1840 美元）相较于升级日（1917 美元）仅仅下跌 4% ，远远小于同期比特币跌幅 7.6% 。
更关键是，链上数据显示，Shapella 升级带来抛压已经正式过去，ETH 价格有望在未来一段时间迎来上涨。Token Unlocks 数据显示，Shapella 升级后 ETH 总提款量为 248 万枚，总存款量为 266 万枚，净质押余额增长了 18.4 万枚。
（数据来自欧科云链 OKLink）
如果我们将数据进一步细化，可以发现，ETH 提款量最高峰出现在 4 月 15 日，高达 39.28 万枚；此后提款量逐步下降，高点不断下移；从 5 月初以来，平均每天提款量为 58002 枚 ETH。
与此同时，ETH 存款量不断增长，从 4 月 29 日起连续 11 天日质押量超过日提取量；5 月以来平均每天 ETH 存入量为 114641 枚，平均每天净存入 56639 枚。当前 ETH 质押量达 1806 万枚 ETH，创历史新高，质押率 15.01% 。预计这一趋势还将持续下去，从而导致净质押量不断增长——更强劲的买盘也会推动 ETH 价格不断上涨，重回 2000 美元也只是时间问题。
另外，关于 ETH 提款还有一些有意思的数据值得关注。
Nansen 数据显示，提款第一周，主要以提取质押奖励（即部分提现）为主，这一部分（85.6 万枚 ETH ）在整个提币总量（108.8 万枚）中占比接近 80% ；结合 4 月 13 日～ 4 月 19 日期间行情在上涨至 2100 美元后骤跌，可以解读为用户已完成获利抛售。迄今为止，已有 89% 的验证者处于待提款状态（状态为 0x 01 类型），仅仅剩余 11% 的验证者未更新状态，这意味着未来来自质押奖励的抛压影响逐渐降低。
来自 Glassnode 的数据显示，提取本金（32 ETH）数量在 4 月 28 日正式超过部分提款（质押奖励）。需要注意的是，完全提款的数量由退出的验证者数量决定，受 「流失限制系数」（Churn Limit Quotient）限制，目前一天最多退出 1800 个验证者（57, 600 ETH）。
另外申请提取本金的实体，按照排名分别是：Kraken（528127 个）、Coinbase（214143 个）以及 Binance （203647 个），以中心化平台为主。对一现象的解释是，Kraken 已被美国 SEC 限制提供质押服务，因此提取属于应有之意；目前 Kraken 地址仍然剩余 70 万个 ETH 处于退出等待序列，仍将是未来一段时间提现的主力军。而 Coinbase 以及 Binance 提现，一个可能的原因是监管加强导致用户选择迁移至去中心化质押平台。
Lido、Rocketpool 和 Frax 等流动性质押协议存入；特别是 Frax 增速较快，从升级前的 10 万枚增长至目前的 18 万，增长 80% 。需要注意的是 Lido，其提款量为 21.4 万 个 ETH（部分提款，提取质押奖励），主要是提前兑换出来建立协议缓冲区用来满足用户提币需求的——Lido 将于五月开放提款（Lido V2 将在 5 月 15 日投票生效后上线），少于 1000 ETH 的提款请求可在 1 天内完成（标准以太坊提款需要 2-6 天）， 1000 到 5000 ETH 在 2 天完成，超过 5000 ETH 需要 4-10 天 的时间，超过 10 预计需要两周才能完成。
从 ETH 质押平均持仓成本来看，整体质押成本为 2127 美元，远高于目前的市场价，因此即便提取本金的用户出售的可能性也并不大。
最后，我们的结论是，来自 Shapella 升级带来的抛压已经正式过去，未来一段时间新增质押量将持续大于提款量，带来更多净质押余额，ETH 价格有望在未来一段时间向上突破 2000 美元。
