众所周知，加密货币市场的波动性令人难以置信，其特点是许多加密货币资产的价格达到了惊人的高位，随后是一段持续的下跌期——回撤超过80%并非不正常。
这种非同寻常的价格走势使加密货币市场成为最有利润的投机行业之一，无论是对于多头还是空头，因为如果应用正确的策略，就有可能获得可观的回报。
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随着关于加密货币市场可能处于下一次牛市风口浪尖的讨论，许多投机者现在开始形成他们的投资论点。 考虑到这一点，我们来看看事情可能会如何发展。
比特币被广泛认为是引领市场的代币，历史上它表现出大约 4 年的价格周期，其价格行为会根据其与减半日期的接近程度而变化——这一事件会导致比特币的区块奖励和通货膨胀率下跌每四年减半。 如前所述，比特币已经经历了 3 个四年周期，在每次减半事件之间都达到了历史新高。
增持阶段：在这个阶段，智能钱开始在价格低位增持比特币。 BTC的价格通常在窄幅波动，而先行者则建仓。 在增持阶段，交易量通常保持较低水平。
加价阶段：这一阶段的特点是随着交易量的增加、对比特币的需求增加以及采用率的提高，从增持阶段急剧突破。 这导致比特币价格大幅上涨——在此阶段，价格通常会突破之前的历史高点。
分配阶段：这是早期采用者随着价格持续上涨而开始获利的时期。 这导致交易量减少，价格开始趋于平稳。 比特币在这一阶段可谓是“横向交易”。
恐慌阶段：这是市场调整的最后阶段，比特币价格大幅下跌。 这通常会导致持续的熊市，在增持阶段开始之前可能会持续数月甚至数年。 在此阶段，大多数人无法承受回撤并最终亏本卖出——进一步压低价格。
事实上，如果加密货币市场按照之前周期的方式发展，那么我们目前要么处于增持阶段的后期阶段，要么处于加价阶段的早期阶段。 这意味着许多基本面强劲的加密货币资产处于或接近其最低可能价格——这对投机者来说是一个有吸引力的风险/回报率。
每个牛市都会带来一系列关键主题和趋势。 符合这些趋势的项目通常表现优于市场平均水平，而先行者有时可以继续在最大和最知名的区块链项目中占据一席之地（先发优势）。上轮的牛市见证了区块链的迅速崛起play-to-earn niche——一个游戏 DApp 玩家因其在游戏中的表现或成就而获得代币奖励的领域。 这催生了加密货币游戏巨头，如 Axie Infinity、Illuvium、My Neighbor Alice 和 Alien Worlds。
它还催生了一些衍生叙事，比如移动赚钱。元宇宙也是上一次牛市的一个突出叙事，像The Sandbox和 Decentraland这样的成熟元宇宙在日活跃用户 (DAU) 和市值方面出现了巨大增长.。2019 年至 2022 年还见证了元宇宙格局的急剧扩张。最重要的是，2019年至2022年的特点是去中心化金融 (DeFi) 的快速采用和扩张——一个行业它已经发展到包含数千个 DApp 和数百个不同的用例。在此期间，以太坊见证了 DeFi 协议中锁定的总价值 (TVL) 在高峰期飙升至超过 1000 亿美元，而 Uniswap、Compound 和 Curve 等 DeFi 平台开始与他们的中心化竞争对手的活动相抗衡。
与以往的牛市一样，下一个牛市周期可能会由少数几个普遍存在的主题主导，这些主题决定了哪些项目将被建设、采用和资助。
尽管市场在不断变化，并且无法预测哪些叙述将主导下一个牛市，但目前正在形成一些潜在的例子——其中一些可能会继续成为下一个牛市的关键叙述。
由于 GPT-3 和 ChatGPT 等传统 AI 产品的巨大成功，世界现在已经开始关注人工智能的巨大潜力。
反过来，区块链 AI 领域的开发活动大幅增加，而著名的区块链 AI项目在需求增长的情况下其原生资产的价值飙升。
事实上，一些最受欢迎的人工智能项目仅在过去三个月内就实现了 500% 以上的原生增长——包括 SingularityNET (AGIX)、人工流动性智能 (ALI) 和 AIDPAD (AIPAD) 等项目。技术进步现在正在推动下一代支持人工智能的区块链项目的开发，其中一些项目可能会继续定义行业。
在牛市期间，以太坊、比特币甚至 BNB 链等流行的第 1 层被推到了技术极限，因为活跃钱包的数量随着 DeFi 活动的飙升而飙升。第 2 层平台可以通过以下方式帮助减轻第 1 层的负载在向第 1 层提交有效性证明以完成交易之前，在链下将交易批处理在一起。 这有助于显着扩大 L1 可以处理的交易数量，同时提高智能合约和用户的 gas 效率。
Zk-layer 2 的叙述在 2023 年获得了发展势头，现在有数十个项目正在寻求向大众提供第 2 层的好处。
2 月，Arbitrum 首次记录了比底层以太坊区块链更多的链上交易活动。 同样，基于 Arbitrum 的 DeFi 协议和 DApp 的总锁定价值 (TVL) 现在接近 20 亿美元——使 Arbitrum 成为按 TVL 计算的第四大区块链。
与此同时，最近几周活跃的 Arbitrum 地址数量显着增加——仅在今年的前两个月就增加了一倍多。 总体而言，活跃的 Arbitrum 地址数量现在每年增长 1,000%。
此外，现在有传言称 Arbitrum 将很快获得原生代币——类似于主要竞争对手 Optimism 以 $OP 代币为特色的方式。
最近的增长导致其 DApp 生态系统和项目的显着扩展，最近几周，Arbitrum 生态系统中的许多先行者和 lew 发布都获得了可观的回报。
加密货币市场目前正在扩大。 仅在 2023 年的前两个月，所有加密的总市值就从 7950 亿美元增长到 10.75 亿美元——这段时间加密的平均涨幅为 35%。
年初至今，比特币 (BTC) 的价值增长了 41.1%，大大优于市场平均水平。 这在市场周期的增持阶段很常见，比特币通常引领市场，而基本面强劲的山寨币则获得可观的回报。
因此，比特币的市场主导地位略有上涨——自年初以来从 40% 上涨到 42% 左右。 在成熟的牛市中，比特币的主导地位在高峰期超过 70% 或有时跌至 40% 以下并不罕见。
随着资金从山寨币流向BTC，比特币的主导地位通常会在熊市的早期阶段增加。 随着市场换档并进入牛市，资金往往会从大型股流入中型股，最后流向小型股和微型股。 这导致比特币的主导地位逐渐减弱。
此外，当主要市场参与者进入增持模式时，从交易所提取（流出）的 BTC 数量通常会减少。 提款增加可能表明市场正在转为看涨，因为持有者似乎不太愿意交易他们的 BTC。
在 2017 年的牛市中，绝大多数新项目都进行了首次代币发行 (ICO)——允许个人和非专业投资者在代币上市前以最优惠的价格购买代币。 许多当今最大的项目都在 2017 年进行了 ICO，包括 Filecoin 和 Polkadot。在 2020-21 年的牛市中，主要的公开发售筹款路线发生了变化，大多数项目改为举行初始交易所产品（IEO）或初始 DEX 产品（ IDO），其中项目能够分别从 CEX 或 DEX 用户那里众筹。
然后，这些项目可以直接在相关的交易平台上列出他们的代币，从而简化项目和参与者的流程。 IDO 和 IEO 筹集的资金往往明显低于 2017 年 ICO 的平均水平，但筹集资金的项目总数要高得多。
相比之下，2017 年举行了大约 966 次 ICO，而 2020 年举行了数千次 IDO。
在上一个周期中，像 DAO Maker 和 BSCPad 这样的独立Launchpad开始崭露头角，帮助用户访问当时一些最赚钱的项目——包括 MetaVPad、Blocktopia 和 Orion 协议——每个项目都为投资者带来了超过 25,000% 的回报。
根据最近的数据，自 2022 年12月以来，加密货币筹款额环比增加——但筹款总额仍处于 2020 年 12 月以来的最低点。尽管如此，这是自 2021 年 8 月以来筹款额首次增长三成连续几个月。这表明基金开始谨慎地加大投资力度。
今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。
