现在已经进入所谓的加密冬天几个月了，比特币和以太坊的价格仍处于历史高位的三分之一左右。
许多人都在猜测加密货币和 web3 生态系统的未来。
会恢复吗？
这是一种时尚吗？
NFT 热潮和 DeFi 之夏是否只是千禧一代无聊的结果，他们可以随意使用刺激检查？
这一切只是炒作吗？
我认为这个加密冬天与 2018 年不同的原因，以及为什么对 web3 的未来持乐观态度是有道理的。
早在 2018 年，人力资本增长就出现了显着且长期的低迷（新的区块链开发人员加入GitHub）。根据下表，这持续了大约 2.5 年。
然而，我自己对过去一年人力资本和项目增长的研究（如下）显示没有这样的下降，除了 5 月份 Terra 歇斯底里高峰期的短暂下降及其对加密货币市值的传染效应。
项目活动保持稳定，开发商活动虽然略有下降，但保持稳定。
2021 年是 web3 资金丰收的一年，超过 300 亿美元投入了新兴领域。
我们有望在 2022 年再创新高，6 月 22 日向 web3 初创公司部署了 36 亿美元——比 6 月 21 日高出 60%。
根据下方Angelist的说法，加密货币和 web3 的投资甚至超过了金融科技，而金融科技多年来一直是风险投资的宠儿。
所有这一切都表明 web3 生态系统资金充裕，能够在市场低迷中继续建设，并经受住外部冲击的风暴——这是 2018 年它无法做到的。
早在 2018 年，几乎没有机构买入。摩根大通首席执行官杰米戴蒙等人称比特币是骗局。但从那以后发生了很多变化。
所有大型投资银行——高盛、花旗、汇丰银行和摩根大通等都发布了报告，预测web3 将在本十年末成为一个价值数万亿美元的产业。
他们都设立了加密分析师台和交易团队。
像贝莱德这样的公司——世界上最大的投资管理公司之一，正在进入加密领域。
值得注意的是，Blackrock 表示， “尽管数字资产市场急剧下滑，但我们仍然看到一些机构客户对如何使用我们的技术和产品能力高效且具有成本效益地访问这些资产表现出浓厚的兴趣。”
我们已经看到无数品牌，如Meta、Twitter、Nike、Adidas、Gucci、NBA等，在 NFT 和元宇宙领域大放异彩。
就机构买入而言，这是一个不同的世界，所有这些都为加密货币提供了更多的合法性，并为其金库注入了更多的美元——收入美元，而不仅仅是风险投资美元。
我们正处于衰退之中！
2018 年，加密货币崩盘主要是一起孤立事件。虽然Terra、Celcius、Voyager和其他公司的 CeFi 失败是影响加密市场情绪和流动性的传染性事件，但通胀飙升和 GDP 负增长等外部市场力量都会对资金流动和加密产生影响。
但当前的加密货币崩溃并非孤立事件。
资金紧张，投资者情绪不稳定，因此大多数资产类别都感到压力。
亚马逊、微软和 Snowflake等顶级科技公司在过去一年中惨遭重创，Snowflake 的跌幅高达 80%（下图）。
从 1 月 22 日到 6 月 22 日，标准普尔 500 指数的市值下跌了约 25%。
然而，如果历史是我们的老师，我们预计熊市每 3.6 年左右出现一次，通常持续 9 个月。这个是正常的。重要的是，从长远来看，价格呈上涨趋势，至少在公共股票市场的情况下，自成立以来一直如此（见下文）。
最后，鉴于上述所有情况，我们已经看到加密货币反弹。ETH 已从 6 月的 990 美元低点反弹至今天的 1500 美元以上。诚然，这仍远低于 11 月 21 日创下的 4,700 美元的高点，但这是一个充满希望的发展。
也许 ETH 比Avalanche等其他替代层 1 表现得更好，因为它有支撑它的基础知识，以及它支持更广泛的以太坊应用程序生态系统。
那，以及即将到来的 merge，也可能与它有关。
这就是为什么我认为至少对加密货币的近期尤其是长期的未来持谨慎乐观的态度是值得的。
你怎么看？为什么这个市场会有所不同？在评论中让我知道。
