比特币矿机厂商亿邦上市的5大隐忧

在2018年，中国有三家矿机厂商拥有比特币全网90%的算力，并相继提交上市申请。其中，嘉楠耘智的招股书已经失效，传言将放弃港股，转向美股；比特大陆的市场份额最大，在2017年已售算力计算约占70%，招股书将在2019年3月底失效；亿邦的市场份额最小，在2017年已售算力计算约占10%，在2018年12月底。

一、99%的营业收入来自矿机销售，而这与比特币价格的剧烈波动密切相关。

二、毛利下降，净利润同比增速较2017年下降。

三、存货周转天数增加，净营业周期增加。

四、经营活动现金流净额由正转负，现金减少。

五、对海外业务的依赖增加。

在这些隐忧中，最值得关注的是2018年上半年，亿邦的经营活动现金流金额由正转负，这是因为对比特币行情的乐观预期和已有的订单导致采购了大量存货，然而比特币的行情却急转直下，导致亿邦的矿机存货积压。因此，我们应该关注亿邦在如此行情下能否持续具备良好的财务业绩和稳步增长的估值。

此外，亿邦的部分财务数据显示，在2018年上半年，比特币矿机销售收入占其总收入的99%。2018年上半年，比特币价格急剧下跌，市值大幅缩水，这对亿邦的主营业务收入可能造成冲击。同时，虽然2018年上半年亿邦的净利润超过9亿，但同比增速较2017年下降一半，这可能与2017年亿邦转型为比特币矿机商的第一年以及比特币的大牛市有关。

此外，亿邦的存货周转天数增加，净营业周期增加，存货和营业周期的增加使得亿邦的经营活动现金流净额由正转负，现金减少。此外，亿邦对海外业务的依赖度增加，使得海外销售情况对其影响增加，同时还可能增加销售成本。

综上所述，亿邦面临许多挑战，包括比特币价格波动对业务收入的影响、经营现金流减少、存货积压等。这些隐忧将直接影响亿邦的财务业绩和估值。