为什么比特币再次走高？数据告诉我们个中缘由。比特币的价格上涨是因为在可交易的比特币数量相对较少的情况下，对比特币的需求正在增加。尽管比特币的总供应量每天都在增加，但实际可交易的数量取决于持有人是否愿意出售或交易。通过追踪钱包中持有的比特币数量，我们可以量化这一数量。如果钱包发送的比特币少于曾收到的比特币的25％，则称之为非流动性或投资者所持有的比特币；相反，如果钱包发送的比特币数量少于持有的比特币数量，则称之为流动性或交易商持有的比特币。下图显示了自2017年以来每个类别中比特币数量与价格的关系，捕捉了当前价格上涨和2017年情况之间的市场动态。
目前，流动性比特币的数量与2017年牛市期间相似。但非流动性钱包中持有的比特币数量要高得多，占开采量的77％。这意味着这部分比特币已经停留在当前地址中五年或更长时间没有移动。随着需求的增加，可以轻松获取的储备比特币只有340万个。交易所的流入量和交易强度也证实了需求的增加。交易强度指标衡量每个存入交易所平台的现货比特币在离开交易所之前进行的交易次数，可以很好地代表交易所上的比特币需求。目前，该指标比180天平均值高出38％。
当前比特币价格上涨与2017年有何不同？主要区别在于购买比特币的人群和购买动机。2017年，大多数需求来自个人散户投资者，他们用自己的资金购买比特币，其中许多人在加密货币领域有一定的经验和知识。然而，2020年是机构资金开始进入比特币的一年。知名投资者如对冲基金经理保罗·杜德·琼斯开始购买比特币，将其与早期投资苹果或谷歌进行对比；同时一些主流公司和金融机构（如Square）也开始对比特币进行投资。机构转向加密货币似乎是受到宏观经济不确定性的推动，而今年的不确定性并没有减少。数据也证实了机构投资的趋势，交易所发送的高价值转账增加，表明这些交易的个体有更多的资金可以花，更多的大型投资者正在参与其中。与2017年相比，主要服务于北美的交易所吸引了大量资金流入。
与2017年相比，加密货币到法定货币（C2F）交易所也发挥了更大的作用。这表明越来越多的买家希望使用法定货币兑换比特币，以对冲宏观经济趋势。与此同时，以太坊的使用方式也发生了结构性变化。由于以太坊可以用于DeFi协议中的各种资产交易
