市场普遍认为，币圈的牛市回来了，根据比特币“减半”的上涨逻辑，预计牛市将持续2-3年。资深韭菜和老分析师都预测BTC将达到2万美元，ETH至少能突破360美元。
本期非小号将从这一轮上涨的源头来分析，帮助大家冷静思考接下来的行情可能方向，并调整投资逻辑。
1.美元贬值，资产升值 虽然这波上涨有多个原因，比如减半效应、国际局势动荡、量化宽松等，我们从“美元大幅贬值”这个角度来探讨BTC上涨的逻辑。
美国联邦法院表示比特币是一种“货币”，这为比特币的资产属性正名。疫情对美国经济造成打击，导致美元贬值。比特币成为避险选择。
与美元挂钩的USDT价格也下跌。当美元指数下跌（美元贬值），美元购买力变低，资产升值。如果比特币也是资产，那么它也会升值。
三大股指和黄金与BTC的走势比较，可以发现它们同属资产，在某些强外部因素的作用下，它们出现明显的相关性，同期都出现了上涨的行情。
2.假如美元指数回升，BTC还能上涨吗？ 美元贬值是因为经济不景气或大量印钱打破供需平衡。美国经济增长负面，却继续印钱，导致美元贬值。
美联储资产负债表规模相当于GDP的36%，是历史平均水平的2倍，这是极不正常的。如果美联储缩减资产负债表，就相当于加息，美元指数上升，这会将热钱吸引到美元资产，导致美元升值，美股下跌。
所以，倒推回来，美元上涨可能是BTC下跌的利空消息。
3.持续量化宽松，黄金和BTC会怎么走？ 美联储预计将维持0.25%甚至更低的利率。由于美国经济前景悲观，美联储将继续宽松政策，资产负债表还需要再扩大约12万亿美元。
如果预测成立，金价将突破2000美元/盎司，同时美联储认为所有经济情景下最佳联邦基金利率都应在-4%至-5%之间。
持续量化宽松会导致黄金和比特币作为避免货币稀释的资产升值。比特币创造的初衷就是对抗央行肆意增发货币，所以此时可能是比特币的大利好。
虽然目前还不清楚美国未来几个月的财政计划，但是对政策和经济情况的观察将影响加密货币市场的发展。了解市场情况有助于调整目前的投资策略和制定风险预案。
