经过这次减半，比特币的年通胀率大概在1.8%，而今年美元的通胀率大概在2.4%。根据这个数据，比特币的通胀率低于美元的通胀率，所以理论上比特币兑美元将持续上涨。
然而，这种类比从数据上来看有一定道理，但它引用的数据是不准确的。因为两个通胀率的计算方法有着本质不同。
比特币的通胀率是比特币每年的增发量与现有比特币存量的比值。而引用的美元的通胀率2.4%并不是美元的增发量与现有美元存量的比值，而是美联储对美国物价指数经过计算后得出的物价上涨的比值。
至于美元今年到底会增发多少，目前还没有确切数目。但是美联储已经放出了可以无限量印钞的大招，所以如果以美元的增发量与美元存量进行比值，美元的通胀率会远远大于2.4%。
但是仅仅因为美元的“通胀率”只要比比特币的通胀率大，比特币就一定进入所谓的“永恒牛市”吗？实际上这也是一厢情愿的看法。比特币能不能进入牛市，关键要看这多印出来的美元到底有多少能流入比特币。
回顾2008年全球金融危机后，美联储开始大规模印钞救市。当时，无数经济学家预测全球将出现大通胀。然而12年过去了，我们看到的现象恰恰相反：美联储设定的2%的年通胀目标一直难以达到。
为什么会这样？因为美联储印的绝大多数钞票没有进入食品、服装、工业品等日常生活所需的商品中，而是大量涌入股票市场。所以我们的日用品没有涨价，反而股票价格不断上涨，美国过去十年的大牛市就是这样来的。
不论是美国还是中国，在过去的十年里，印钞并没有导致物价飞涨。相反，在中国，这十年印出来的钱大部分流入了房地产领域。
所以在我看来，比特币的永恒牛市未必成立。当然，我一定相信比特币的牛市终将到来，但不是以这种算法算出来的。我相信比特币代表着数字时代的标杆，一旦被大众广泛认可，其价值将得到体现。
但在此之前，比特币还有一段艰辛的路要走。
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