最大的不同是这轮有很多机构开始入场，包括Microstrategy、特斯拉，还有很多美股上市公司也在进行矿业相关的投资，将矿机资产纳入资产负债表。
另外非常重要的是合规通道的建立，美国的一些大型机构和家族信托如果想进入这个行业，他们受制于自己的规章制度和监管，无法找到合适的标的进行投资。但现在有了这些通道，他们可以将一部分资金通过合规的渠道投入进来。
对于很多散户来说，像Payal、Robinhood也在做类似的事情，这都是和前一轮牛市不同之处。
资金进入挖矿除了收益之外，到底有什么因素吸引着他们？
首先是挖矿收益确实非常高。
其次很重要的是加强了对比特币共识的认可，传统的金融机构并不关心比特币是否能成为一种货币或一种支付手段。对他们来说，最能够理解数字货币，尤其是比特币的方式是将其视为一个数字黄金的概念。
黄金对于传统金融机构来说是非常熟悉的一种商品。自古以来，很多国家将其认为它是一个重要的商品，具有价值，并且认为它能够对抗通胀，并拥有自己的资产属性。现在很多机构投资比特币的逻辑是将其类比为数字黄金。这对于很多机构来说非常重要。
刚才提到的机构入场主要是境外机构。国内的金融机构和大资金已经逐渐丧失了在数字货币中定价的权力。目前这种差距并不明显，但从长远来看，这个差距会变得越来越大。
最重要的是对行业的判断，我们认为现在仍然是挖矿行业非常好的入场时机，有三个比较重要的因素。
首先是成本：现在进入沣水期，成本下降。
当前是中国四川和云南的沣水期。在沣水期，所有的挖矿成本都会下降50%左右，很多矿工每年都有很大的动力把机器从枯水期迁移到沣水期，以降低成本。从成本的角度来说，大概率仍然处于下降周期，至少会维持整个沣水期。
其次是关于币价的预期。
从币价的预期角度来看，机构的入场包括整个全球大环境的判断下，很多人对币价有预期。这实际上影响了整个挖矿的收益，因为每天会产生900个比特币，如果币价越高，收入当然更高。
第三是关于今年与往年的一个不同之处：芯片产能。
近期比特币的全网算力可能只增长了30%~40%，但币价却翻了4~5倍以上（从1万美元涨到大约6万美元）。
因此，从成本、收益和行业份额三个方面来看，现在仍然是挖矿行业一个非常好的入场时机。
