中信证券研究团队认为，元宇宙虽然目前还处于早期概念和营销阶段，但它将是继移动互联网之后下一次20年级别的创新浪潮。
他们表示：“回顾过去十多年，智能手机的普及引发了移动互联网的浪潮，全球用户数量激增，促进了个人互联网的发展和企业数字化转型的萌芽。展望未来，下一代智能终端和元宇宙将进一步扩展人类的数字化能力，增加用户在线时间，推动产业数字化的蓬勃发展，最终实现人类的数字化生活。”他们认为元宇宙不是取代现实生活，而是对现实世界的映射和补充，有机会成为提高生产力效率的工具。
大众对元宇宙的关注很大程度上是受到大公司对元宇宙的重视影响。2021年，Facebook更名为Meta，并宣布专注于构建一个虚拟现实的共享世界。尽管有相当多的人不同意马克·扎克伯格的想法，比如华大集团CEO尹烨批评他在关注元宇宙时，自己更关注埃隆·马斯克的太空探索。但不可否认的是，Facebook更名引起了对元宇宙的关注热潮。
中信证券研究团队认为，元宇宙获得关注的核心原因在于人工智能和视觉技术持续进步并降低成本。自2016年以来，全球算力总规模复合增速约为32%，中国约为44%。中国智能算力的占比从3%提高到了41%，部分领域的人工智能训练成本下降了90%以上，模型训练时间显著缩短，人工智能在机器视觉和自然语言处理领域的表现已经接近甚至超过人类水平。人工智能技术的发展使得人们对元宇宙的期望变为可能。
智能手机已经成为日常生活中重要的智能硬件，极大地延长了用户的在线时间。中信证券研究团队认为，下一代科技硬件应该能够让用户更方便地在网络世界和现实世界之间穿梭。显然，实现元宇宙的状态可以提高用户的在线时长。预计未来，通过人工智能和视觉技术，元宇宙将帮助提高工作效率、改善体验，在更广泛的工作和娱乐场景中发挥影响，成为人类数字化生活中最重要的工具和系统化科技创新的载体。
尽管中信证券研究团队肯定了元宇宙的前景，但他们也承认，元宇宙的终极目标离人类还有很大距离，可能需要二三十年甚至更长的时间来发展。预计元宇宙的发展将沿着三个主要方向展开。
第一个方向是VR/AR设备等科技硬件的发展。2021年，VR设备的年销量已经达到1100万台，预计到2025年将增长数倍，达到5000万台。实现VR设备销量的跨越式增长还依赖于光学、显示、电池储能等相关技术的进步。
第二个方向是基于手机和PC端内容的创新。游戏公司和视频公司可能成为该领域的主要参与者，目前已有企业积极探索数字人（虚拟人物）、3D社交、3D会议等。
第三个方向是元宇宙与智能汽车等计算平台的融合。中信证券研究团队认为，自动驾驶发展的方向将提高智能汽车的算力要求，而车内空间是一个理想的封闭应用场景。新兴造车公司已经在探索将汽车产品与虚拟现实、元宇宙概念相结合。
元宇宙的产业链目前还处于初级阶段，大致可分为底层基础设施（包括云计算、数据中心等）、终端设备、软件技术、应用和内容等几个方面。投资行动也主要围绕这些链条展开。
中信证券研究团队认为，高性能的GPU公司、图形渲染公司，从事AR、VR硬件的公司，从事C端内容且追求AI技术应用的公司，从事B端数字孪生的公司，或许都会成为未来元宇宙概念下热门的投资对象。
需要提醒的是，元宇宙早期产品的盈利能力和长期竞争力仍待验证。如果元宇宙真正发展起来，新技术仍然可能带来挑战，各国监管政策带来的不确定性也无法避免。
来源：经济观察网
