来源/Medium
作者/JulianKusnetzoff
编译/北辰
UST会像阿根廷的比索一样走向崩溃？
不得不说，UST和阿根廷比索的货币政策非常相似，让我们先来介绍下2016年至2018年期间的阿根廷货币政策及其背景。
通货膨胀猖獗，央行几乎没有准备金，资本雄厚控制、价格差异50%的双重交易市场、巨额财政赤字和巨额短期债务……尽管拥有世界上最糟糕的基本面之一，但政府的更迭改变了机会主义者的预期，于是大量资本流入阿根廷。
第一个措施是退出资本管制，从锚定汇率转向浮动汇率。这加剧了两个问题：通货膨胀和短期债务。
与此同时，阿根廷背负了大量债务来弥补财政赤字，具体操作是财政部借债（美元），央行印钞（比索），然后用比索购买美元，再以短期高利率它做不到！），最终出现对比索的挤兑。
挤兑之所以开始，是因为不清楚央行是否能够既降低利率，同时还能继续高利率的短期债务。
2018年5月，比索贬值了近10%，蝴蝶已经扇动了翅膀，央行在短短几个月内损失了四分之一的储备，这进一步增加了对比索的怀疑。
让我们快速回顾一下刚才提到的货币政策：设置浮动汇率，印钞（比索），用这些比索购买美元，设置大的短期利率，最后卖出美元以维持一定的外汇水平。
那么现在让我们来回顾一下DoKwon的UST/Luna货币政策。
每次铸造1UST时，就会燃烧价值1美元的Luna。TerraLabs控制着Luna的排放，这意味着几乎无限的Luna供应支持UST的循环供应。
然后设置了20%的短期补贴利率来推动对UST的需求。
当市场开始讨论UST的债务展期时，又创建了一个新基金，其中包括价值30亿美元的BTC，以防出现挤兑。
这个操作当然会推高UST的需求，并将市场的怀疑再推迟一段时间。
简而言之：DoKwon建立了一个浮动外汇（Luna），印钞（Luna），对Luna承担债务（UST），建立一个大的
